智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，在曩昔几年会员超市店、抖音电商渠说念、量贩零食店等新渠说念兴起的配景下，绝大部分上市零食企业通过组织、居品、供应链诊疗而收拢了渠说念红利契机，已毕了年均20%+收入成长，在年均中低单元数增长的万亿零食行业中，保捏份额快速擢升。本轮腾讯(00700)发力微信小店配景下，若后续微信小店渠说念发展超预期，则零食企业有望在该渠说念已毕较好的业务增量，需重心关心2025年春节时候零食企业微信小店耸立物需求开释情况。近期渠说念反应，零食春节备货保捏考究增长，同期板块有微信小店新渠说念逻辑催化，看好零食板块投资契机。

中信证券主要不雅点如下：

零食企业春节备货考究，看好春节零食耸态度景需求开释。

把柄近期休食经销商反应，2025年春节备货捏续推动中，其中零食礼包类居品备货同比增长10%，较客岁春节备货有所提速，而牛奶和植物卵白饮料春节备货则同比无增长。凭借：1)较为靓丽喜庆的包装外盒;2)适合家庭耗尽场景的品类属性;3)客单价适中(50元操纵)，适合当今耗尽左迁的环境;零食礼盒(尤其是坚果礼盒)慢慢成为年青东说念主偏好的一种耸立口头，取代了部分其他食物饮料的春节耸立需求。同期斟酌到各大上市零食企业纷繁发力零食礼盒、宣传造势，看好2025年春节时候零食礼盒礼包类居品保捏较好动销。

腾讯发力微信小店，有望带来零食行业新一轮渠说念红利，而耸立物功能有望拉动零食耸立需求增长。

微信于2024年12月17日自动通畅“耸立物”功能，商品笃定页会公开展示“复旧耸立物”进口，2025年1月1月，微信小店发布“私域引发蓄意”，关于通过特定场景胜仗成交的订单，平台对期间就业费进行减免。零食行业曩昔几年增长逻辑依赖新渠说念红利，曩昔2~3年的量贩零食店、会员超市点、酬酢电商等新渠说念兴起下，优秀的上市零食企业纷繁诊疗供应链拥抱新渠说念取得了较好成长性。而微信小店算作新渠说念，在腾讯发力下，有望成为新流量渠说念，为优秀的零食企业带来新的成长机遇。微信小店耸立物功能有望推升私域耸态度景需求，而零食物类算作客单价适中、长幼都宜、居品及包装具备新奇感特色的商品，有望受益微信小店耸立物功能通达汉典毕耸立需求增长。

微信小店渠说念利好强电商运营智力&强品牌力的零食企业。

若微信小店渠说念GMV快速增长，两类零食企业将受益较多：

1)强电商运营智力的零食企业，这类企业收受多SKU居品矩阵，同期领有业务智力优秀、深知私域流量运营的电商团队，有望在微信小店渠说念当先已毕较大销售畛域。

2)强品牌力&居品力的零食企业，微信小店耸立物渠说念利好强品牌力零食需求增长，而零食企业好的居品有望通过微信小店耸立物渠说念完成酬酢裂变高效传播而受益。

风险成分：

宏不雅耗尽需求不足预期;原料资本大幅高涨;微信小店渠说念发展不足预期;行业竞争加重;食物安全质地问题。

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