智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，新式电力系统拓荒鼓吹电网投资陆续宽松向好态势，促进电网长效发展。电网端在2025年有望进一步围绕“双碳”转型和主网架与配用电智商，鼓吹投资平衡化增长，类似储备边幅批量落地预期，辩论2025年电网投资有望保抓10%+增速。看好在电力设备行业景气周期下，头部优质企业的抓续增长动能，建议布局电网投资计较出台前后的“跨年”重要窗口期。

中信证券主要不雅点如下：

新式电力系统拓荒促进电网长效发展，辩论2024年投资增速超15%。

新式电力系统历程了四年的系统化拓荒后，系统要道的电网智商正处于战略友好并类似投资宽松周期。该行前述判断2023年是电网投资宽松的滚动点，并插足征象大基地鼓吹的结构化投资增长；2024年是电网投资全面宽松的标记性年份，电网投资迎来平衡化增长，并进一步体现电网投资兼顾顺、逆周期的双重属性。

左证国度动力局数据，2024年1-10月电网基本拓荒投资完成额累计为4502亿元(累计同比增长20.70%)，预测全年电网投资有望终了15%以上增长母狗 拳交，并初度冲突6000亿元，托底电力设备的内需成见。

新动力陆续结构化增长，主网架与配用电拓荒需平衡化发力。

2024年的电网拓荒仍然存在进一步培植空间：一方面，左证北极星电力网、中电联，抑制2024年10月，年内风电和太阳能发电新增发电装机容量诀别为45.80GW和181.30GW，均保抓同比增长态势，电源结构向新动力转型的始终趋势不改，电网的要道调理压力亦在逐年培植；另一方面，电网拓荒层面，特高压受单体边幅领域重大、相助贬责存在一定不笃定性等身分影响，年内招标成见较阛阓预期存在一定滞后，同期配网高质地发伸开启后，从边幅造成到订单落地亦存在一定周期。

因此，轮廓以上两方面身分，该行判断2025年电网拓荒将链接围绕“双碳”转型与新式电力系统拓荒的始终条目，陆续主网架与配用电侧平衡化发力的趋势。

储备边幅有望批量落地，辩论2025年电网投资增速有望保抓两位数增长。

主网架拓荒端，蒙西-京津冀、藏东南-粤港澳等一批储备边幅有望插足开工、设备招标周期，预期2025年两大电网公司有望总共终了4-5条特高压直流边幅及2-3条特高压雷同边幅标开工职责；同期，西北区域750kv成见、直流背靠背工程亦将产生超高压及直流设备采购需求。

配用电拓荒端，2024年提议的配电网高质地发展以及大领域设备更新改良需求，有望在2025年造成领域化体现，并陪同分散式电源拓荒与源网荷储互动发展，渐渐在配用电侧造成始终增长需求。轮廓以上探求，该行辩论2025年电网投资有望链接保抓10%以上增长，终了贯穿两年两位数增长的强大需求成见。

风险身分：国内新式电力系统发展不足预期；国内电网投资增长不足预期；特高压边幅落地浅近；配用电投资增长不足预期；行业竞争方法恶化；巨额原材料价钱大幅波动；行业战略超预期变动。

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